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跨境电商发展空间广阔,民生证券给予致欧科技“推荐”评级

小鹏 游戏动漫 2023-10-16 01:30:14 3801 0 电商跨境主要实现

乐居财经 邓如菲 8月7日消息,民生证券近日发布研报称,致欧科技(301376.SZ)为自有家居品牌家居跨境电商第一股,品类延展逻辑顺畅。预计公司 23-25 年实现归母净利润 3.81/4.59/5.66 亿元,同增52.3%/20.5%/23.3%,对应 PE 28/23/19X。首次覆盖,给予“推荐”评级。

研报显示,公司为自主品牌家居跨境电商龙头,18-22年收入/利润CAGR 达36%/57%。公司主要从事三大自有品牌家居产品的研发、设计和销售,生产全部外协,产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等。

主要销售地区为欧美,2022年欧洲/北美的销售占比分别为57.0%/41.7%。销售模式主要包括B2C及B2B,2022年B2C模式贡献营收占比高达80.5%,其中亚马逊为最主要第三方平台。2022年,公司实现营业收入54.55亿元,同比-8.58%;实现归母净利润2.50亿元,同比+4.29%。据公司披露,公司预计23H1实现营收26.6-27.6亿元;预计实现归母净利润1.77-1.87亿元,同增60.4%-69.4%。

跨境电商发展空间广阔,家具出海趋势已成。Statista 数据显示,2022 年全球电商渠道零售额达到5.72 万亿美元,2022-2026年CAGR 有望达到10%。 近年我国跨境电商占外贸比重逐年提高,2021年中国跨境电商市场规模已达14.2万亿元;其中,B2B 暂时仍占主导地位,21年占比为77%,B2C占比不断 提升。疫后全球家居市场回暖,近年我国家具出口总体呈增长态势,22年家具及其零件出口金额达696.8 亿美元,占到当年家具企业营业额的58%。

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